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    全球低迷下A股獨善其身 市場仍存不確定性

    最新公布的PMI數據看,雖然經濟仍處于擴張區間,但趨勢上看,復蘇已經開始放緩,經濟下行壓力較大。與此同時,流動性保持穩定,但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主,中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立,市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前,市場仍存不確定性,結構性行情還將延續,注意整體性風險的同時,可自下而上重點關注個股行情。

    全天看,雖然港股動蕩,但是A股低開高走,50點的下跌之后連續反彈,盤中強勢翻紅。盤面上,電力股瘋漲,迎來漲停潮,軍工、煤炭以及半導體等表現搶眼。而與此同時,釀酒、銀行、保險以及家用電器等走低。

    很多人說A股的大幅低開,是因為港股的下跌以及外圍市場的走低影響,這個是沒錯的,因為表面原因就是如此。但實際上是,在A股“休息”的時候,很有可能是一些投機行為在節假日做空富時A50期貨,這將導致節假日后市場低開,然后外資通常以便宜的價格加入,從而可以適當的套利。當然,還有一些資金,趁機進行對沖,減少損失。

    以上僅是猜測,歷史上是有多次的例子的,但并不代表確定性,僅供投資者參考。當然,從今日市場看,外資也在“休息”,而市場還是低開高走,則表明當前市場的人氣還是比較高,尤其是基本面向好之下,任何的下跌都被中線資金視為低吸的好時機。也因此,我們看到指數調整之際,市場的成交都是比較強的。而結合中秋節港股以及外圍市場的低迷表現,A股的相對強勢,確實值得稱贊。

    不過,這種相對強勢表現,并不能表明A股就會延續,當前還有幾個影響的因素,短期還需留意一下:

    一方面,美股的潛在影響。耶倫警告債務違約將引發“經濟災難”增加了市場不確定性,加上當前美股的相對高位,其實市場的擔憂還是比較大的;另一方面,恒大事件不斷蔓延,房地產以及銀行等近期縈繞,短期或仍有承壓,對市場形成拖累,還是需要留意;此外,一周之后又將是傳統的國慶節,歷史節假日之前,市場的成交都不會太好,更多的是震蕩反復。所以,還要謹防指數反彈后再度回撤。

    所以,短期市場的強勢可能不會延續,更多的是節前的結構性行情,而真正的“較量”可能還得在國慶之后。而現在到國情之前,也不建議重倉去操作,畢竟9月14日以來,當前指數仍是調整趨勢,并不適合重倉做多。

    總體看,市場有望繼續保持結構性行情。一方面,8月的經濟數據看,經濟下行壓力較大,這種擔憂還會存在;另一方面,成長類品種景氣度依然高企,而很多價值品種估值也相對較高,還沒有達到價值股估值出清以及成長股基本面走壞的風格大反轉的需求時刻。對于持倉較重的投資者,不妨趁反彈減持觀望,等待市場新的方向明確之后再做新的定奪。而對于倉位不高的投資者,可適當進行個股博弈,整體倉位也需等待新的時機。經濟復蘇以及流動性穩定下,市場結構性行情依舊。但目前不確定性在增加,國慶節前仍需要保持一份觀望。

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